Wall Street Journal: Despite Its Slowdown, There is No Sign of the End of Battle against Inflation

QNA

Washington: Despite the slowdown in inflation rates around the world after central banks raised interest rates to combat inflation, there is a concern among officials that this decline will not continue.

This apprehension explained the uneasy optimism underlying official discussions at the annual meeting of US central bankers in the Wyoming mountains this weekend about whether interest rates have reached a summit, the Wall Street Journal said.

US consumer spending has grown faster than expected in recent months, supported by higher inflation-adjusted wages. Stronger demand prompted concerns that it might prevent inflation from declining further.

On raising the interest rate due to concerns that inflation will not slow down further, Cleveland Fed President Loretta Mester said in an interview on Saturday, “we are very close to a good point, and then well let the economy tell us.” US Fed officials lifted their benchmark federal-funds rate last month by a quarter-percentage-point to a range between 5.25% and 5.5%, a 22-year high. In June, most officials thought they would raise it by another quarter point this year. The Feds next meeting will be held on Sept. 19-20.

The Wall Street Journal said that “US inflation has retreated from a 40-year high of 9.1% in June 2022. The consumer-price index rose 3.2% in the 12 months through July this year. Core prices, which exclude volatile food and energy categories, increased just 0.2% on a monthly basis in June and July, extending a broad slowdown in price pressures.” Fed Chair Jerome Powell said on Friday that the central bank could “proceed carefully,” which means officials would hold rates steady next month and decide whether to raise them again at their meetings in November or December.

Meanwhile, the Financial Times said that the “eurozone inflation has halved from last years peak of 10.6 per cent and is expected to drop further when August data is released on Thursday. The key question is whether it will slow enough to convince the European Central Bank to stop raising interest rates.” The head of European economics at consultants Oxford Economics Angel Talavera said that the European Central Bank’s decision “still looks a coin toss”, while predicting a “small decline” in inflation would be enough for the central bank to pause its hiking cycle. He warned, “if the annual figure fails to decline, this could be enough for ECB hawks to gain the upper hand and push ahead with another rate hike in September.” The newspaper stressed that a rebound in European tourism this summer could keep services inflation high. This would complicate matters for the European Central Bank, which has said underlying inflation- of which services are a big driver- needs to fall sustainably before it will stop raising rates.

قنا

واشنطن: بالرغم من التباطؤ في معدلات التضخم حول العالم، بعد استخدام البنوك المركزية أداتها الشهيرة وهي رفع معدلات الفائدة لمكافحة التضخم، إلا أن هناك ثمة قلق وتوجس بين المسؤولين في تلك البنوك من أن هذا التباطؤ والانخفاض لن يستمر، وهو ما يشير إلى أنه ليس هناك ما يلوح في الأفق ينبئ بقرب انتهاء سياسة التشديد النقدي ورفع معدل الفائدة، وإن كل ذلك يتوقف على البيانات وما تحمله الأيام من أنباء.

وذكرت صحيفة /وول ستريت جورنال/ الأمريكية أن هذا التوجس يفسر التفاؤل المضطرب في مناقشات المسؤولين في الاجتماع السنوي لمحافظي البنوك المركزية في الولايات المتحدة في جاكسون هول في ولاية وايومينغ، والذي عقد مؤخرا.

وأوضحت الصحيفة إن الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي قد نما بوتيرة أسرع مما كان متوقعا في الأشهر الأخيرة، مدعوما بارتفاع الأجور المعدلة حسب التضخم، ما يعني أن الطلب على السلع والخدمات القوي يثير مخاوف من أنه قد يمنع التضخم من الانخفاض بشكل أكبر.

وحول استمرار رفع سعر الفائدة بسبب المخاوف من عدم استمرار تباطؤ التضخم، ذكرت لوريتا ميستر رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، في مقابلة /السبت/ الماضي لخصت يومين من العروض والمناقشات في الاجتماع السنوي في جاكسون هول: “نحن قريبون جدا من مرحلة جيدة، وبعد ذلك سندع الاقتصاد يخبرنا إلى متى سنبقي أسعار الفائدة مرتفعة”.

ورفع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية الشهر الماضي بمقدار ربع نقطة مئوية إلى نطاق يتراوح بين 5.25 بالمئة و5.5 بالمئة، وهو أعلى مستوى منذ 22 عاماً. وفي يونيو الماضي اعتقد معظم المسؤولين أنهم سيرفعون سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة أخرى هذا العام. ومن المقرر أن يعقد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم في الفترة من 19 إلى 20 سبتمبر.

وأشارت / وول ستريت جورنال/ إلى أن الارتفاع الأخير في عائدات السندات الحكومية طويلة الأجل، جنبا إلى جنب مع ضعف النمو في الخارج، يمكن أن يساعد في إحداث التباطؤ الاقتصادي الأمريكي الذي حاول مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إدارته من خلال رفع أسعار الفائدة بقوة على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، مضيفة أن ذلك قد يساعد ذلك في الحفاظ على انخفاض التضخم.

كما أوضحت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند إنها تقوم بتقييم ما إذا كانت عوائد السندات المرتفعة ستعوض الإنفاق الاستهلاكي القوي، لافتة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما يضطر إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، “لكن ليس من الضروري أن يكون ذلك في سبتمبر”.

وتعتقد ميستر أنه بعد زيادة أخرى هذا الخريف، من المرجح أن يتمكن مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي من الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة خلال العام المقبل، وهذا من شأنه أن يقيد النشاط الاقتصادي.

وتراجع التضخم في الولايات المتحدة من أعلى مستوى له منذ 40 عاما عند 9.1 بالمئة في يونيو 2022. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.2 بالمئة في الأشهر الاثني عشر حتى يوليو من هذا العام. وارتفعت الأسعار الأساسية، التي تستثني فئات الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.2 بالمئة فقط على أساس شهري في يونيو ويوليو، مما أدى إلى استمرار التباطؤ واسع النطاق في ضغوط الأسعار.

وقال جيروم باول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي /الجمعة/ الماضية إن البنك المركزي يمكن أن “يتقدم بحذر”، مما يعني أن المسؤولين سيبقون أسعار الفائدة ثابتة الشهر المقبل ويقررون ما إذا كانوا سيرفعونها مرة أخرى في اجتماعاتهم في نوفمبر أو ديسمبر.

من جانبها، ذكرت صحيفة ” فايننشال تايمز” البريطانية أن معدل التضخم في منطقة اليورو انخفض إلى النصف من ذروة العام الماضي البالغة 10.6 في المائة، ومن المتوقع أن ينخفض أكثر عندما تنشر بيانات أغسطس يوم /الخميس/ المقبل.

وتساءلت الصحيفة ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سوف يتباطأ بالقدر الكافي لإقناع البنك المركزي الأوروبي بالتوقف عن رفع أسعار الفائدة.

ونقلت الصحيفة عن أنجيل تالافيرا، رئيس قسم الاقتصاد الأوروبي في شركة أكسفورد إيكونوميكس الاستشارية، إن قرار البنك المركزي الأوروبي “لا يزال يبدو بمثابة قرعة رمية عملة معدنية”، في حين توقع “انخفاضا طفيفا” في التضخم سيكون كافيا للبنك المركزي لإيقاف دورة رفع أسعار الفائدة مؤقتا.. لكنه حذر قائلاً: “إذا فشل الرقم السنوي في الانخفاض، فقد يكون هذا كافيا لصقور البنك المركزي الأوروبي ليكون لهم اليد العليا والمضي قدما في رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر”.

وذكرت الصحيفة ومن الممكن أن يؤدي انتعاش السياحة الأوروبية هذا الصيف إلى إبقاء تضخم الخدمات مرتفعا، وهذا من شأنه أن يعقد الأمور بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، الذي قال إن التضخم الأساسي، الذي تعتبر الخدمات محركا كبيرا له، يحتاج إلى الانخفاض بشكل مستدام قبل أن يتوقف عن رفع أسعار الفائدة.